第372节

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综上所述，股指期货和融资融券的推出，对于股市的走熊是有货币经济学客观规律性的影响的，而不是简单的投机效应，这样的影响在货币供给没有巨大变化下必定反映为价格的走低，在我们当今紧缩政策下更是如此，因此对于大盘走势的判断，离不开货币的数据和经济学的原理，这些理论和数据是理性投资的客观基础。
      　　对于有了股指期货和融资融券，在熊市空头不断打压下，空头的子弹也是有限的，虽然可以融券，但是融券毕竟风险太大，空头可以干的融券是有限的，在一定程度的时候必然是融券的平仓和期指的空头止赢兑现利润，此时大盘必然出现一波快速的上涨，此时空头可能会买入部分股票用以接下来打压大盘的子弹和融券风险的对冲，但是此时对于大盘是否真的反转能够空翻多，还需要真正的利好才可以，否则这样的上涨也就是一个空方捡子弹的一个拾柴行情，等到空方的子弹和柴火积累充分了，新的一轮下跌可能就又要开始了，因此对于熊市中这样的拾柴行情是需要非常高的警惕的，熊市中的损失和陷阱就是在这样的反复抄底中形成的。
      
      　　近期受到领导讲话影响，市场解读为政策底出现，但是这两天股市成交量没有有效扩大，年线位置下不断犹豫，实质货币政策转向的利好没有出现，只不过是对领导讲话精神的理解，欧佩克拒绝增产后世美国等打压石油，欧佩克又报复做空美元，世界也处于不稳定和高风险阶段，所以对于本次行情更像七一前的唱红歌，在七一前应当择机出来观望较好。如果是空方暂时的拾柴行情，风险是非常大的，一个翻转的牛市底部是需要反复的夯实的。
      
      　　日期：2011-07-04　22:15:22
      　　透视马云支付宝事件的幕后真相与博弈
      　　国家安全与诚信的立场
      　　——从胡评马宝谈起
      　　一、马云的支付宝与胡舒立的诚信论
      　　二、到底谁不诚信
      
      　　三、VIE结构的背后
      　　四、风险投资VC的潜规则
      　　五、国家安全的博弈
      　　一、马云的支付宝与胡舒立的诚信论
      　　最近针对马云的诚信问题成为了社会的热点，同时中国概念股在境外大跌，引发了连锁反应，对于这个问题本人认为社会公众对于很多关键细节是没有注意到的，有关舆论导向是被刻意引导的，有些人是站在外国的立场上戴着有色眼镜采取多重标准进行分析的，因而扩大化到中国人的整体诚信问题，成为反华势力的一个重要的攻击武器，对此我要以一个旁观观察者的身份，站在中国人应有的立场上，从公开的报道就其中的具体细节，从社会常识和逻辑关系出发，按照西方心证的标准，给大家揭示一个让普通人难以看透的事实脉络，作为中国人此时应当挺一下马云。
      
      　　具体的事情经过大家一致报道的是这样的，09年6月，浙江阿里巴巴以1.67亿向AlipayE-commerceCorp.收购支付宝的70%股权。但在2010年6月，央行就发布了《非金融机构支付管理办法》，文件强调：外资的支付业务范围，境外出资人的资格条件和出资比例，由中国人民银行另行规定，报国务院批准。于是，同年8月，浙江阿里巴巴又以1.65亿收购剩下的30%股权。阿里巴巴分两次将支付宝股权转移至浙江阿里巴巴，这家公司由马云和阿里巴巴18位创始人之一的谢世煌分别持股80%和20%，转让价是3.3亿元。而国外评估机构给支付宝开出的价格则高达50亿元。“支付宝”股权转让之后，雅虎和软银失去一块价值巨大的资产。雅虎因此股价大跌，已在美国遭股东集体诉讼。转让的表面获益者是马云和另一位阿里巴巴创始人谢世煌共同持股的私人公司(二人持股比例为8：2)。如果没有协议代理安排，在阿里巴巴集团层面持股的管理层利益也因这桩交易而严重受损。
      
      　　马云的行为立即在社会引发重大反响，原《财经》主编，著名经济评论人胡舒立撰文《马云为什么错了》称：事前恐怕没有人能够想象，马云，这个本世纪以来常操一口流利英文活跃于国际场合的中国企业风云人物，会偷天换日，把明明属于中外合资企业阿里巴巴集团的核心资产“支付宝”，悄然转入自己控制的私人企业名下。胡说：作为共持股阿里巴巴集团70%股份的两大主要股东，美国雅虎和日本软银面对既成事实，只有两种选择：或者坐下来与马云签城下之盟，寻求补偿；或者走法律程序，起诉马云及阿里巴巴管理层恶意侵害股东权益，要求恢复原状。现在，雅虎选择的是第一条路，软银则拒绝表态也拒绝参加谈判，仍留有后手。马云在集团两大股东未同意的情况下，擅自将公司核心资产转入自己名下，且转让价格超低显失公允，就严重违反了股东之间的契约，也违反了股东与管理层之间的契约。
      
      　　胡舒立等人强调：契约与产权一道构成市场经济的基石，践踏契约原则就伤害了市场之本。如果契约得不到尊重，必将平添全社会商业风险，徒增交易成本。中国企业常有“契约软肋”，由内部人控制的资产腾挪并不鲜见，而事情发生在国内外深受尊重、被视为中国企业家标杆人物的马云身上，发生在中国引以为豪的成功企业阿里巴巴，其“负示范作用”就更为显著，可能直接影响海外投资者对中国公司的信任，形成大范围的“支付宝折扣”。而他们这样解释海外做空中国的力量，市场的反应也是剧烈的，13家今年上市的中国企业已有12家跌破发行价，大量股票被腰斩或只剩下最高值的1/3或1/4，被一些爱国人士认为是外国人的阴谋，而反对的又说这是阴谋论的阴霾，但是这个世界谁也不能否认阴谋的存在，我们认识世界既不能阴谋化一切也不能天真的不防范阴谋，我们需要的就是以西方心证的标准以社会共识、常识和逻辑关系为基础来自由心证，对于自由心证西方是可以上法庭被认可的证据确凿的事情。
      
      　　但是从这样的一个描述，我们要看到的问题是对于马云只提到了诚信问题，而没有提到犯罪和欺诈的问题，如果马云的私下转让给投资人真的造成了如此巨大的损失，他们对待马云会是如此客气善良的措辞吗？所谓的违反契约精神连违约这样的词汇都没有出现，只有道德层面没有法律层面的说法正常吗？这些不正常就是我们认识这个事物真相的突破口。
      
      　　而值得琢磨的比照是，据路透社报道，根据Oppenheimer股市研究机构的估算，支付宝约占雅虎240亿美元市值中的17亿美元。也因此，5月11日雅虎股价在纳斯达克市场常规交易中跌幅一度达到9.8%。但随后高盛分析师詹姆斯米切尔（JamesMitchell）发布投资者报告，维持雅虎股票“中性”评级。米切尔在报告中指出，依据他的观点，他早已把支付宝对雅虎资产的贡献清零。米切尔同时表示：“支付宝进行这样的重组，目的是获得中国监管部门的牌照，只不过雅虎披露这一消息的时间令我们惊讶。我们相信，在阿里巴巴把支付宝股权完全转让后，雅虎、软银最终将得到某种形式的补偿。”从这段表述中可以看到，米切尔对所谓“违约”未做任何表示，辞令中表达的是对雅虎披露时间的质疑。
      
      　　我们再进一步讲，对于股东和公司的经营管理者私自转移公司资产到自己名下，尤其是关联人之间的转让行为，给公司和投资人造成重大损失的，都是不仅仅违约，违反契约精神，而是绝对涉嫌犯罪的，这样的行为对于上市公司首先需要的就是交易所的调查和处罚，即使是在中国的沪市和深市，这样的行为交易所都会立即采取对于马云的行动，可以冻结他的股票的交易，也可以给他进行犯罪立案，对于外国的证券交易机构，管理水平更高于中国，这样的情况一旦出现，绝对是在第一时间进行的，因为交易所不采取断然措施，交易所对于投资人的损失也是不能免责的，交易所会遭受投资人的连环集体诉讼，这样的低级错误境外证券交易机构是绝对不会犯的，而且境外投资人的法律认识水平也是足够的，并且有大量的律师在寻找这样的诉讼机会，只要有可能，对于交易所失职的诉讼就要开始了。